Globalny krajobraz finansowy przechodzi głęboką transformację, napędzaną przez rozwój cyfrowych walut i strategiczną rywalizację między głównymi potęgami gospodarczymi. Chiny, naród, który historycznie stosował rygorystyczne kontrole nad kryptowalutami, stoją obecnie w obliczu rosnącej presji, by ponownie ocenić swoje stanowisko wobec stablecoinów. Ta zmiana jest w dużej mierze spowodowana szybkim postępem w amerykańskich ramach regulacyjnych dotyczących aktywów cyfrowych oraz szerszymi implikacjami dla przyszłości płatności międzynarodowych, co zmusza Pekin do rozważenia strategii stablecoina powiązanego z juanem.
Ostatnie wydarzenia podkreślają tę ewoluującą dynamikę. Tuż przed kluczowymi dyskusjami na Forum Lujiazui w czerwcu, Senat USA uchwalił istotny projekt ustawy mający na celu regulację stablecoinów. Ten krok legislacyjny, wspierany przez administrację prezydenta Donalda Trumpa i wzmocniony przez Sekretarza Skarbu Scotta Bessenta, pozycjonuje stablecoiny jako potencjalne wzmacniacze globalnej roli dolara, a nie zagrożenie. Bessent szczególnie podkreślił zaufanie do amerykańskiego nadzoru regulacyjnego w porównaniu z scentralizowanymi walutami cyfrowymi, takimi jak chiński e-CNY. Ta zewnętrzna presja ze strony szybko formalizującego się amerykańskiego ekosystemu aktywów cyfrowych wznieciła w Chinach odnowioną wewnętrzną debatę na temat własnego podejścia do tokenizowanych walut.
Wewnętrznie, wpływowi chińscy ekonomiści i doradcy polityczni opowiadają się za eksploracją stablecoinów powiązanych z juanem, szczególnie w transakcjach transgranicznych. Pan Gongsheng, prezes Ludowego Banku Chin (PBOC), uznał rewolucyjny potencjał stablecoinów w finansach międzynarodowych, zwłaszcza w środowisku geopolitycznym, gdzie tradycyjne systemy płatności mogą być wykorzystywane do nakładania sankcji. Podkreśla to strategiczny imperatyw Chin do budowania alternatywnej, odpornej infrastruktury. Były szef PBOC, Zhou Xiaochuan, choć ostrzegał przed ryzykiem stablecoinów powiązanych z dolarem ułatwiających dolaryzację, również przyczynił się do dyskusji na temat potencjału stablecoinów opartych na juanie w celu przyspieszenia programu internacjonalizacji chińskiej waluty.
Hongkong: Strategiczny Poligon Doświadczalny
Pomimo ogólnego chińskiego zakazu większości działań związanych z kryptowalutami, eksperci wskazują Hongkong jako kluczową regulacyjną piaskownicę dla offshore’owych stablecoinów powiązanych z juanem. Historycznie, Pekin postrzegał kryptowaluty jako wyzwanie dla swoich kontroli kapitału i stabilności finansowej. Jednak analitycy, tacy jak Robin Xing, główny ekonomista ds. Chin w Morgan Stanley, argumentują, że stablecoiny nie są nowymi walutami, lecz innowacyjnymi kanałami dystrybucji dla istniejących, co czyni tokenizację waluty suwerennej kluczową dla dalszej konkurencyjności Chin. Hongkong już ustanowił ramy prawne dla stablecoinów opartych na walutach fiducjarnych, a znaczący gracze, tacy jak JD.com i Ant Group, podobno przygotowują wnioski o licencje. Shen Jianguang, główny ekonomista w JD.com, podkreślił pilność, zwracając uwagę na potencjał stablecoinów do drastycznego obniżenia kosztów płatności transgranicznych nawet o 90% i skrócenia czasu rozliczeń do mniej niż dziesięciu sekund. Zhejiang China Commodities City Group Co., duży operator rynku hurtowego, również zasygnalizował zamiar wejścia w sektor stablecoinów poprzez licencjonowanie.
Chińska Podwójna Strategia Cyfrowa i Pozostałe Przeszkody
Dotychczasowe inicjatywy Chin w zakresie walut cyfrowych napotkały wyzwania. Państwowy cyfrowy juan, e-CNY, odnotował ograniczone szerokie przyjęcie. Podobnie, transgraniczny projekt mBridge, angażujący wiele banków centralnych, napotkał niepewność po wycofaniu się Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) z powodu obaw o jego potencjalne wykorzystanie do obchodzenia sankcji. Pomimo tych niepowodzeń, Pan Gongsheng ogłosił plany utworzenia międzynarodowego centrum e-CNY w Szanghaju, sygnalizując trwałe zaangażowanie Pekinu w finanse cyfrowe. Eksperci sugerują pragmatyczną strategię dwutorową: rozszerzanie tradycyjnych systemów płatności, takich jak CIPS i swapy walutowe, przy jednoczesnym wykorzystaniu odrębnych możliwości Hongkongu do pilotażowego wprowadzenia stablecoinów juanowych.
Bloomberg Intelligence sugeruje, że wysiłki Hongkongu w zakresie stablecoinów mogą zaoferować Pekinowi alternatywną drogę do nawigacji po globalnych szynach finansowych, uzupełniając istniejące mechanizmy, takie jak CIPS i mBridge. Niemniej jednak, nadal istnieją znaczące przeszkody. Stablecoiny są głównie wykorzystywane do handlu kryptowalutami, a nie do szerszego handlu globalnego. Niepewności regulacyjne, szczególnie dotyczące ich klasyfikacji jako walut czy instrumentów finansowych, pozostają nierozwiązane. Eswar Prasad, profesor z Cornell i autor, ostrzegł, że stablecoiny powiązane z juanem mogą mieć trudności z uzyskaniem znaczącej trakcji bez głębszych reform rynkowych, w szczególności ujednolicenia rynków juana krajowego i zagranicznego. Jednakże, zakłada również, że stablecoiny mogłyby służyć jako katalizator takich reform, popychając Chiny w kierunku bardziej rynkowych polityk. W miarę jak USA umacnia swoją pozycję lidera w dziedzinie walut cyfrowych, Chiny stoją w krytycznym punkcie, w obliczu decyzji, czy ostrożnie obserwować, czy zdecydowanie zaangażować się w transformacyjny potencjał innowacji stablecoinowych w globalnych finansach.

Izabela to redaktorka, która łączy przenikliwość analityka z nieprzeciętnym poczuciem humoru. Na Coinbit.pl jej artykuły to nie tylko solidna porcja wiedzy o kryptowalutach, biznesie i nieruchomościach, ale także lekki przerywnik, który rozjaśnia każdy nawet najbardziej zawiły wykres. Dzięki niej świat finansów zyskuje odrobinę uśmiechu!