Hyperliquid, zdecentralizowana giełda specjalizująca się w kontraktach terminowych perpetual, przyciągnęła znaczną uwagę zarówno entuzjastów kryptowalut, jak i instytucji z Wall Street po znacznym spadku na rynku, który spowodował zniknięcie miliardów dolarów wartości. Pomimo stosunkowo niewielkiego, 15-osobowego zespołu działającego w Singapurze, platforma wykazała imponujące wyniki, rzucając wyzwanie uznanym graczom, takim jak Binance, pod względem wolumenu obrotu w branży, która miesięcznie przetwarza biliony. Ten szybki rozwój, naznaczony zarówno innowacjami, jak i kontrowersjami, podkreśla dynamiczną i często nieprzewidywalną naturę cyfrowej granicy finansowej.
Model Dostawcy Płynności Hyperliquid
U podstaw ram operacyjnych Hyperliquid leży jego autorski system Dostawcy Płynności Hyperliquid (HLP). Ten zautomatyzowany vault handlowy działa jako wieczysty kontrahent, gromadząc depozyty użytkowników, gwarantując tym samym kupującego lub sprzedającego dla każdej transakcji. Przy ponad 500 milionach dolarów obecnie zabezpieczonych w systemie, algorytmy HLP stale generują kwotowania kupna i sprzedaży, skutecznie rozwiązując podstawowy problem płynności na rynkach wschodzących. Mechanizm ten został pochwalony przez niektórych uczestników branży jako kluczowa innowacja dla ekosystemu kryptowalut.
Jednak rola HLP jako operatora giełdy i dostawcy płynności stwarza inherentne złożoności. Kod platformy rejestruje wszystkie transakcje HLP w łańcuchu w czasie rzeczywistym, zapewniając przejrzystość bez prywatnych ksiąg zleceń lub powiernictwa środków użytkowników. Pomimo tej widoczności w łańcuchu, system nie przeszedł niezależnych audytów stron trzecich. Podczas niedawnego wyprzedaży rynkowej HLP podobno wygenerował znaczne zyski, podczas gdy handlowcy ponieśli znaczące straty. Aktywowano system automatycznego lewarowania (ADL) platformy, wpływając na zyskowne pozycje w celu absorpcji strat. Założyciel Hyperliquid bronił mechanizmu, twierdząc, że HLP nie likwiduje selektywnie zyskownych pozycji, ale raczej jego publiczne dane sprawiają, że liczby likwidacji są bardziej widoczne w porównaniu do scentralizowanych giełd, które ukrywają takie informacje.
Pytania dotyczące Zarządzania i Decentralizacji
Struktura zarządzania Hyperliquid opiera się na walidatorach, co stanowi wyraźny kontrast w porównaniu do ogromnej sieci miliona walidatorów Ethereum. Hyperliquid działa ze znacznie mniejszym zestawem, a znacząca część, prawie dwie trzecie, jego natywnego tokena HYPE jest kontrolowana przez Fundację Hyper. Ta koncentracja kontroli daje Fundacji znaczący wpływ na decyzje dotyczące zarządzania.
Wpływ ten został wyraźnie zademonstrowany podczas incydentu JELLY, gdzie duże zaangażowanie w niepłynny token zagroziło stabilności HLP. Walidatorzy ostatecznie zagłosowali za likwidacją pozycji, a Fundacja następnie zrekompensowała poszkodowanych użytkowników własnym kapitałem. Chociaż kierownictwo Hyperliquid scharakteryzowało to jako nadzwyczajny środek wymagający szybkiego działania, krytycy postrzegali to jako scentralizowaną interwencję, podnosząc pytania o zaangażowanie platformy w decentralizację.
Model finansowy giełdy, który wykorzystuje opłaty transakcyjne do odkupu tokenów HYPE, ma na celu stworzenie samowzmacniającej się pętli, w której zwiększony wolumen obrotu teoretycznie napędza wzrost cen tokenów. Fundusz Pomocy zarządza tymi wykupami i zgromadził znaczne rezerwy. Chociaż zwolennicy opisują to jako skuteczną strategię, niektórzy analitycy wyrażają obawy dotyczące jej silnie refleksyjnej natury, podkreślając jej zależność od utrzymującej się aktywności handlowej.
Zainteresowanie Instytucjonalne i Nadzór Regulacyjny
Tradycyjne podmioty finansowe coraz częściej kierują swoją uwagę na Hyperliquid. Firmy inwestycyjne, takie jak Paradigm, wsparły utworzenie funduszu notowanego na giełdzie Nasdaq posiadającego tokeny HYPE, zapewniając inwestorom instytucjonalnym regulowaną ścieżkę ekspozycji. W skład zarządu tego funduszu wchodzą znane postacie z sektora regulacji finansowych, takie jak Eric Rosengren, były prezes Boston Fed.
Rozwój platformy przyciągnął również znaczące zainteresowanie deweloperów, z ponad 100 projektami podobno budowanymi na Hyperliquid, plasując ją obok uznanych blockchainów, takich jak BNB Chain i Solana. Niedawna aktualizacja umożliwia zaawansowanym użytkownikom łatwiejsze tworzenie własnych rynków kontraktów terminowych perpetual, wymagając znacznego zabezpieczenia w tokenach HYPE i podlegając nadzorowi walidatorów w zakresie potencjalnych wykroczeń.
Hyperliquid Labs nawiązała kontakt z amerykańską Komisją ds. Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC), twierdząc, że jej kontrakty perpetual spełniają lub przekraczają istniejące amerykańskie zabezpieczenia rynkowe. Obserwatorzy branży zauważają, że projekty takie jak Hyperliquid podkreślają potencjalne luki w obecnych ramach regulacyjnych dotyczących cyfrowych finansów.
Eryk – pasjonat nowoczesnych technologii i rynków finansowych. Dzięki wieloletniemu doświadczeniu w analizie trendów, codziennie dostarcza świeże informacje na temat kryptowalut, biznesu oraz nieruchomości. Jego przenikliwe spojrzenie na dynamiczny świat finansów sprawia, że Coinbit.pl to niezastąpione źródło wiedzy dla każdego inwestora.