Mimo rosnącego trendu, w którym spółki publiczne i prywatne gromadzą znaczne rezerwy Bitcoinów, nowe badania wskazują, że te korporacyjne aktywa skarbcowe wywierają zaskakująco minimalny wpływ na codzienną dynamikę cen rynkowych kryptowaluty. Raport opublikowany 10 lipca 2025 roku przez Keyrock, firmę inwestycyjną z sektora krypto z siedzibą w Brukseli, podważa powszechne założenie, że masowa akumulacja przez korporacje bezpośrednio przekłada się na znaczący wpływ na rynek lub zmienność cen. Zamiast tego, firma stwierdziła, że te zasoby przyczyniają się do mniej niż jednego procenta dziennych zmian cen, co sugeruje fundamentalny brak związku między akumulacją aktywów a aktywnym uczestnictwem w rynku.
- Raport Keyrock z 10 lipca 2025 r. podważył założenie o wpływie korporacyjnych zasobów BTC na ceny.
- Korporacyjne rezerwy przyczyniają się do mniej niż 1% dziennych zmian cen Bitcoina.
- Łączna wartość korporacyjnych aktywów skarbcowych to około 847 000 BTC, czyli około 4% całkowitej podaży Bitcoina.
- MicroStrategy, największy posiadacz korporacyjny, kontroluje ponad 1% całkowitej podaży BTC.
- W II kwartale 2024 r. nastąpił rekordowy wzrost korporacyjnych zasobów o ponad 159 000 BTC, bez korelacji z krótkoterminowymi ruchami cen.
- Większość firm działa jako długoterminowi posiadacze, a ceny są napędzane głównie przez rynki spot, ETP i handel detaliczny.
Raport Keyrocka analizował dane z różnych firm, które ujawniają swoje zasoby Bitcoinów w raportach finansowych lub zgłoszeniach regulacyjnych, ujawniając łączne korporacyjne zasoby skarbcowe wynoszące około 847 000 BTC, co stanowi około 4% całkowitej podaży Bitcoina. Sam MicroStrategy, największy posiadacz korporacyjny, kontroluje ponad 1% całkowitej podaży BTC. Co ciekawe, w drugim kwartale 2024 roku nastąpił rekordowy wzrost korporacyjnych zasobów, z dodaniem ponad 159 000 BTC. Jednak ta znacząca akumulacja wykazała niewielką lub żadną korelację z krótkoterminowymi ruchami rynkowymi Bitcoina. Badania wykazały, że większość firm zachowuje się jak długoterminowi posiadacze, rzadko przenosząc nabyte monety. W konsekwencji dynamika cen pozostaje głównie napędzana przez rynki spot, produkty notowane na giełdzie (ETP), instrumenty pochodne oraz aktywność handlową inwestorów detalicznych, a nie przez decyzje dotyczące korporacyjnych zasobów.
Premie na Akcjach Spółek z Dużymi Zasobami Bitcoinów
Ciekawym aspektem, na który zwrócono uwagę w raporcie, jest fakt, że spółki publiczne z dużymi rezerwami Bitcoinów są często notowane ze znaczną premią w stosunku do wartości rynkowej ich bazowych zasobów BTC. MicroStrategy, na przykład, wykazuje zdumiewającą premię w wysokości 91,3% w stosunku do wartości rynkowej swojego Bitcoina, co oznacza, że inwestorzy faktycznie płacą 191 dolarów za każde 100 dolarów ekspozycji na Bitcoin poprzez jej akcje. Inne firmy posiadające znaczne rezerwy wykazują podobne premie, w zakresie od 20% do 60%, na które wpływają cykle rynkowe i popyt inwestorów. Ta premia odzwierciedla sposób, w jaki rynek akcji wycenia ekspozycję na Bitcoin poprzez akcje spółek, przewyższając bezpośrednią wartość samego aktywa cyfrowego. Raport zauważył, że premie te mogą poruszać się niezależnie od ceny Bitcoina, często reagując szybciej na nastroje rynkowe, wiadomości czy trendy spekulacyjne. Chociaż premie mają tendencję do zwężania się podczas spadków rynkowych, znacznie poszerzają się podczas wzrostów cen, tworząc wyraźną różnicę w kosztach dla inwestorów poszukujących ekspozycji na Bitcoin poprzez akcje spółek publicznych.
Ograniczona Użyteczność Korporacyjnych Zasobów Bitcoinów
Kluczowym powodem stłumionego wpływu korporacyjnych zasobów Bitcoinów na rynek jest ich bierność operacyjna. Raport Keyrocka podkreśla, że większość tych zasobów jest przechowywana offline w zimnym portfelu i nie jest aktywnie wykorzystywana jako zabezpieczenie, do strategii generowania zysku, ani w produktach finansowych, takich jak pożyczki czy instrumenty pochodne. Firmy posiadające znaczne ilości BTC rzadko wykorzystują te rezerwy dla płynności lub dochodu. Ich wewnętrzne polityki i struktury przechowywania znacząco ograniczają aktywne wykorzystanie tych aktywów. Takie podejście, choć priorytetyzuje bezpieczeństwo i długoterminowe utrzymywanie, ogranicza elastyczność strategiczną i uniemożliwia tym firmom czerpanie korzyści z potencjalnych zysków lub zwrotów z pożyczek, które mogłyby być realizowane przez bardziej dynamiczne strategie instytucjonalne. Raport sugeruje, że dopóki firmy te nie dostosują zarządzania swoimi zasobami, aby uwzględnić bardziej aktywne strategie wykorzystania, mogą pozostawać w tyle za instytucjami, które przyjmują bardziej zintegrowane podejście do wykorzystania aktywów cyfrowych, ponieważ sam wzrost zasobów bez praktycznych zastosowań może nie być najbardziej efektywną alokacją zasobów.
Izabela to redaktorka, która łączy przenikliwość analityka z nieprzeciętnym poczuciem humoru. Na Coinbit.pl jej artykuły to nie tylko solidna porcja wiedzy o kryptowalutach, biznesie i nieruchomościach, ale także lekki przerywnik, który rozjaśnia każdy nawet najbardziej zawiły wykres. Dzięki niej świat finansów zyskuje odrobinę uśmiechu!