Pomimo 18-procentowego wzrostu przychodów rok do roku, osiągając 411,6 mln dolarów, giełda kryptowalut Kraken odnotowała 7-procentowy spadek skorygowanych zysków w drugim kwartale 2025 roku, spadając do 79,7 mln dolarów. Te wyniki finansowe odzwierciedlają jej transformację w wieloaktywowy ekosystem handlowy, pod wpływem amerykańskich taryf celnych i niepewności makroekonomicznych. Ta strategiczna zmiana odzwierciedla szerszy trend w branży, w miarę jak giełdy aktywów cyfrowych rozszerzają swoją działalność poza niestabilne rynki kryptowalut.
- W Q2 2025 Kraken odnotował 18% wzrost przychodów (do 411,6 mln USD), ale 7% spadek skorygowanych zysków.
- Firma intensywnie inwestuje w transformację w wieloaktywowy ekosystem handlowy, wprowadzając m.in. handel akcjami USA i tokenizowane „xStocks”.
- Mimo kwartalnego spadku, Kraken wykazał silny wzrost rok do roku w wolumenach obrotu (+19%), AUM (+47%) i liczbie kont (+37%).
- Giełda planuje pozyskać 500 mln USD przy wycenie 15 mld USD przed potencjalnym IPO w 2026 roku.
- Rynek tokenizowanych aktywów dynamicznie rośnie, lecz stawia czoła znaczącym wyzwaniom regulacyjnym i kwestiom ochrony inwestorów.
Transformacja i Inwestycje w Rozwój
Kraken charakteryzuje swoją obecną fazę jako „tryb budowy” (ang. „build mode”), co oznacza znaczące inwestycje w rozbudowę infrastruktury i oferty produktowej. Misją firmy jest zapewnienie powszechnego dostępu do handlu kryptowalutami, tradycyjnymi akcjami i tokenizowanymi papierami wartościowymi. Kluczowe inicjatywy w drugim kwartale obejmowały umożliwienie handlu akcjami amerykańskimi, wieczystymi kontraktami FX dostępnymi 24/7 oraz „xStocks” – tokenizowanymi akcjami blue-chipów i funduszami ETF. Chociaż te inwestycje pozycjonują Krakena na przyszły wzrost, przychody w drugim kwartale spadły o 13% w porównaniu z 478 milionami dolarów w pierwszym kwartale, a skorygowany wskaźnik EBITDA spadł o 57% do 80 milionów dolarów ze 187 milionów dolarów w Q1.
Dynamiczny Wzrost i Plany IPO
Mimo kwartalnych zmian, Kraken wykazał solidny wzrost rok do roku. Wolumen obrotu w drugim kwartale 2025 roku wzrósł o 19% do 186,8 miliarda dolarów. Aktywa pod zarządzaniem wzrosły o 47% do 43,2 miliarda dolarów, a liczba zasilonych kont zwiększyła się o 37% do 4,4 miliona. Udział w rynku stablecoin-fiat znacząco poprawił się z 43% do 68%. Te wskaźniki zbiegają się z doniesieniami o tym, że Kraken poszukuje 500 milionów dolarów finansowania przy wycenie 15 miliardów dolarów, przed potencjalnym wejściem na giełdę (IPO) w 2026 roku.
Szeroki Trend Rynkowy: Tokenizacja Aktywów
Kraken nie jest osamotniony w tej dywersyfikacji; przyjęcie tokenizowanych akcji to rosnący trend w branży. Bybit, we współpracy z Backed Finance, uruchomił tokenizowane akcje na platformie xStocks w ekosystemie Solana DeFi. Robinhood podobnie oferuje tokenizowane akcje i fundusze ETF z USA na platformie Arbitrum dla klientów europejskich. Coinbase wyraził silne zainteresowanie, a jego główny prawnik, Paul Grewal, opisał tokenizowane akcje jako „przyszłość finansów”. eToro i Gemini również wdrażają podobne oferty.
Wyzwania Regulacyjne i Ochrona Inwestorów
Pomimo postrzeganej innowacyjności, rozwijający się rynek tokenizowanych akcji stoi w obliczu kontroli w zakresie ochrony inwestorów. Krytycy twierdzą, że niektóre tokenizowane akcje, w tym te oferowane za pośrednictwem xStocks lub Robinhood, mogą nie gwarantować tych samych praw ani zabezpieczeń co bezpośrednie posiadanie akcji. Chociaż każdy token xStocks od Backed Finance ma być rzekomo wspierany 1:1 przez spółkę celową (SPV) w Liechtensteinie, mającą na celu zabezpieczenie aktywów bazowych nawet w przypadku upadłości giełdy, ramy regulacyjne i prawne wciąż ewoluują. Jak zauważył Alan Keegan, menedżer portfela DeFi w M31 Capital: „Istnieją pytania regulacyjne i infrastruktura prawna do zbudowania, aby osiągnąć punkt, w którym transakcja papieru wartościowego w łańcuchu rzeczywiście reprezentuje przeniesienie tego papieru wartościowego”. To podkreśla ciągłe wyzwania w integrowaniu tradycyjnych aktywów finansowych z technologią blockchain.
Eryk – pasjonat nowoczesnych technologii i rynków finansowych. Dzięki wieloletniemu doświadczeniu w analizie trendów, codziennie dostarcza świeże informacje na temat kryptowalut, biznesu oraz nieruchomości. Jego przenikliwe spojrzenie na dynamiczny świat finansów sprawia, że Coinbit.pl to niezastąpione źródło wiedzy dla każdego inwestora.