Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja ds. Obrotu Kontraktami Terminowymi (CFTC) ogłosiły bezprecedensowy poziom koordynacji, sygnalizując strategiczną zmianę w stosunku do wcześniejszych napięć jurysdykcyjnych. Ten wspólny wysiłek ma na celu wspieranie innowacji i utrzymanie konkurencyjności rynkowej USA w wschodzących sektorach, takich jak kryptowaluty, zdecentralizowane finanse (DeFi), rynki predykcyjne, kontrakty wieczyste oraz marginowanie portfelowe. Wspólna inicjatywa dąży do harmonizacji ram regulacyjnych, zmniejszenia istniejących luk i strategicznego rozszerzenia możliwości handlowych.
Obie komisje uznały swoje coraz bardziej przeplatające się obowiązki, podkreślając, że przyszłe innowacje zależą od głębi współpracy w ramach zbieżnych rynków papierów wartościowych i innych aktywów. To strategiczne dostosowanie ma na celu przezwyciężenie historycznych tarć regulacyjnych, które często wynikały z nakładających się uprawnień i różnych stanowisk interpretacyjnych dotyczących aktywów cyfrowych.
- Bezprecedensowy poziom koordynacji między SEC i CFTC.
- Wspieranie innowacji i konkurencyjności rynku USA w wschodzących sektorach.
- Fokus na kryptowaluty, zdecentralizowane finanse (DeFi) i kontrakty wieczyste.
- Harmonizacja ram regulacyjnych oraz redukcja luk w przepisach.
- Strategiczne rozszerzenie możliwości handlowych.
Zwiększanie Efektywności Rynku i Innowacji
Kluczowe dla tej strategii są ramy zwiększające efektywność kapitałową i innowacje. Zharmonizowane podejście SEC-CFTC do marginowania portfelowego ma znacząco zmniejszyć wymogi kapitałowe poprzez uznawanie pozycji kompensujących się w różnych klasach produktów, co zwiększy płynność i obniży koszty operacyjne.
Ponadto agencje są gotowe rozważyć „wyłączenia innowacyjne” lub bezpieczne przystanie, aby umożliwić uczestnikom rynku angażowanie się w transakcje typu peer-to-peer dotyczące różnych aktywów kryptograficznych, w tym instrumentów pochodnych za pośrednictwem protokołów DeFi. Przepisy te mają na celu wspieranie modeli komercyjnie opłacalnych podczas długoterminowego procesu tworzenia regulacji. Potwierdziły również prawo do samodzielnego przechowywania aktywów, uznając zapotrzebowanie zarówno na regulowany, jak i na bezpośredni handel kryptowalutami.
Globalna Konkurencyjność i Struktury Rynkowe
Utrzymując wiodącą pozycję USA, koordynacja dotyczy szerszych struktur rynkowych. Obejmuje to wydłużenie godzin handlu, dostosowując rynki amerykańskie do globalnej, działającej non-stop gospodarki cyfrowej. Zbadają również dostępność kontraktów na wydarzenia dla uczestników z USA, niezależnie od granic jurysdykcyjnych. Co ważne, inicjatywa odnosi się do zagranicznych kontraktów wieczystych, które miały ograniczone zastosowanie w USA z powodu ograniczeń regulacyjnych. Agencje rozważą „onshoring” tych kontraktów wieczystych, zapewniając ochronę inwestorów, jednocześnie umożliwiając ich handel na regulowanych platformach amerykańskich, co tym samym rozszerzy gamę wyrafinowanych produktów finansowych i głębokość rynku.
Droga Naprzód: Wspólny Okrągły Stół
Kluczowym krokiem jest wspólny okrągły stół SEC i CFTC dotyczący harmonizacji regulacyjnej, zaplanowany na 29 września 2025 r. Forum to będzie omawiać harmonizację podejść regulacyjnych w celu zwiększenia wyboru na rynku i wzmocnienia ochrony inwestorów poprzez jasne, przewidywalne i proinnowacyjne ramy. Działając w zgodzie z Grupą Roboczą Prezydenta ds. Rynków Aktywów Cyfrowych, komisje wykorzystają istniejące uprawnienia do ustanowienia odpowiednich regulacji, wzmacniając amerykańskie przywództwo w cyfrowej technologii finansowej.