W obliczu dynamicznych innowacji w sektorze finansowym, głos odchodzącego kluczowego regulatora często stanowi istotną perspektywę na obawy systemowe. Kristin Johnson, komisarz w amerykańskiej Komisji ds. Obrotu Kontraktami Terminowymi (CFTC), niedawno wygłosiła stanowcze przemówienie pożegnalne, w którym ostro skrytykowała obecne podejście do rozwijających się rynków prognostycznych oraz szersze stanowisko deregulacyjne wobec aktywów kryptograficznych pod administracją Donalda Trumpa. Jej uwagi podkreślają fundamentalne napięcie między wspieraniem innowacji a zapewnieniem stabilności rynku i ochrony konsumentów.
Komisarz Johnson, mianowana przez Demokratów, która dołączyła do CFTC w 2022 roku za administracji Bidena, ma opuścić swoje stanowisko do końca sierpnia 2025 roku. Przemawiając 3 września w Instytucie Brookingsa, opowiedziała się za ostrożnym podejściem do nadzoru regulacyjnego, szczególnie w innowacyjnych sektorach, takich jak kryptowaluty i nowe instrumenty finansowe. Kluczowe przesłanie Johnson podkreślało konieczność skrupulatnego równoważenia innowacji i stabilności, ostrzegając przed nadmierną deregulacją, która mogłaby podważyć przyszłe fundamenty gospodarcze.
- Odchodząca komisarz CFTC Kristin Johnson wygłosiła kluczowe przemówienie pożegnalne.
- Stanowczo skrytykowała obecne podejście do rozwijających się rynków prognostycznych.
- Wyraziła zaniepokojenie deregulacyjnym stanowiskiem administracji Donalda Trumpa wobec aktywów kryptograficznych.
- Podkreśliła potrzebę ostrożnego podejścia do nadzoru regulacyjnego w innowacyjnych sektorach.
- Wezwała do skrupulatnego równoważenia innowacji ze stabilnością rynku i ochroną konsumentów.
- Ostrzegła przed nadmierną deregulacją, która może podważyć przyszłe fundamenty gospodarcze.
Krytyka rynków prognostycznych
Znaczną część swojego przemówienia Johnson poświęciła głębokim zastrzeżeniom dotyczącym rynków prognostycznych. Wyraziła rozczarowanie, że Komisja nie zdołała wprowadzić ostatecznej zasady dotyczącej kontraktów na wydarzenia polityczne w czasie jej kadencji. Johnson podkreśliła, że ostatnie działania rynkowe potwierdzają jej długotrwałe obawy, a także obawy innych, dotyczące tych platform.
Jej komentarze nastąpiły po przegranej CFTC w procesie sądowym przeciwko rynkowi prognostycznemu Kalshi, który następnie uzyskał możliwość oferowania kontraktów na wydarzenia polityczne. Co więcej, jej uwagi zbiegły się w czasie z zatwierdzeniem działalności Polymarket w Stanach Zjednoczonych. Johnson argumentowała, że regulatorzy dysponują obecnie niewystarczającymi „barierami ochronnymi” i nieodpowiednim zrozumieniem, jak działają te projekty. Wyraziła również obawy dotyczące potencjału tych platform do oferowania produktów kredytowych klientom detalicznym, co zwiększa ryzyko finansowe dla przeciętnych inwestorów.
Dalej, rozwijając kwestie strukturalne w tym rozwijającym się sektorze, Johnson opisała niepokojący trend, w którym firmy ubiegają się o licencje na tradycyjne produkty finansowe lub je nabywają. Po uzyskaniu licencji, podmioty te podobno szybko przechodzą do samodzielnego certyfikowania kontraktów na rynkach prognostycznych, lub w innych przypadkach, szybko sprzedają swoje nowo nabyte licencje innym zainteresowanym stronom. Praktyka ta rodzi pytania o arbitraż regulacyjny i integralność procesów licencjonowania, sugerując potencjalną lukę, która pozwala firmom omijać rygorystyczny nadzór przeznaczony dla ich rzeczywistych modeli biznesowych.
Obawy dotyczące deregulacji kryptowalut
Oprócz rynków prognostycznych, komisarz Johnson krytycznie odniosła się również do podejścia administracji Donalda Trumpa do deregulacji aktywów kryptograficznych. Stwierdziła, że w tym obszarze nadrzędna jest skrajna ostrożność, biorąc pod uwagę, że obecne decyzje regulacyjne kładą podwaliny pod gospodarkę przyszłych pokoleń. Jej stanowisko sugeruje, że pośpieszne demontowanie ram regulacyjnych, bez pełnego zrozumienia długoterminowych konsekwencji, mogłoby wprowadzić ryzyko systemowe i zagrozić stabilności ekosystemu finansowego.
Przemówienie pożegnalne Johnson służy jako przekonujące wezwanie do regulatorów, aby priorytetyzowali solidne ramy, które zapewniają zarówno integralność rynku, jak i ochronę konsumentów, nawet w obliczu szybkiej ewolucji technologii finansowej. Jej przesłanie wzmacnia pogląd, że trwała innowacja wymaga stabilnego i dobrze zrozumianego środowiska regulacyjnego, a nie jego braku.