Regulacje kryptowalut: Wall Street naciska na złagodzenie zasad dla banków.

Koalicja prominentnych stowarzyszeń finansowych z Wall Street aktywnie angażuje globalnych regulatorów bankowych, opowiadając się za znaczącą rewizją lub tymczasowym wstrzymaniem rygorystycznych zasad kapitałowych proponowanych dla ekspozycji na kryptowaluty. Te nadchodzące standardy, zaplanowane do wdrożenia w styczniu 2026 roku przez Bazylejski Komitet Nadzoru Bankowego (BCBS), są uznawane za nadmiernie obciążające, potencjalnie wykluczając tradycyjne instytucje finansowe z szybko rozwijającego się rynku aktywów cyfrowych o wartości 2,8 biliona dolarów i mimowolnie kierując działalność do mniej regulowanych sektorów. Ten strategiczny nacisk podkreśla kluczowy moment dla integracji aktywów cyfrowych z głównym nurtem finansów, równoważąc innowacje z nadzorem ostrożnościowym.

• Stowarzyszenia finansowe z Wall Street dążą do rewizji lub wstrzymania rygorystycznych zasad kapitałowych dla kryptowalut.
• Obecne standardy BCBS (styczeń 2026) są postrzegane jako zbyt obciążające i wykluczające tradycyjne instytucje.
• Istnieje obawa, że „karygodne traktowanie kapitałowe” zniechęca banki do udziału w rynku aktywów cyfrowych.
• Restrykcyjne regulacje mogą przenosić aktywność na mniej nadzorowane obszary rynku finansowego, podważając stabilność.
• Obecne ramy Bazylei (2022) wprowadzono w odpowiedzi na upadki, takie jak Luna/Terra i FTX, nakładając wysokie wagi ryzyka.
• Proponowane zmiany obejmują eliminację rozróżnień między księgami rozproszonymi i tymczasowe wstrzymanie wdrażania standardów.

Główne Obawy Stowarzyszeń

Sedno obaw stowarzyszeń, wyrażonych w liście do BCBS, koncentruje się na tym, co nazywają „karygodnym traktowaniem kapitałowym”. Regulacje te, jak argumentują, sprawiają, że udział w rynku aktywów kryptograficznych jest ekonomicznie nieopłacalny dla banków. Perspektywa ta jest podzielana przez dyrektorów branżowych, takich jak Bill Winters ze Standard Chartered, który zauważył, że tradycyjne instytucje bankowe czują się spychane na boczny tor przez firmy private credit w dziedzinie kryptowalut. Grupy te podkreślają, że takie restrykcyjne środki grożą przeniesieniem znaczącej aktywności związanej z aktywami cyfrowymi do mniej nadzorowanych obszarów ekosystemu finansowego, podważając tym samym cele stabilności finansowej.

Kontekst Obecnych Ram Bazylejskich

Obecne ramy Bazylei dotyczące kryptowalut, przyjęte w 2022 roku, były w dużej mierze odpowiedzią na burzliwe wydarzenia tamtego roku, w tym głośne upadki Luna/Terra i FTX, które ujawniły znaczące nieprawidłowości i straty inwestorów w sektorze aktywów cyfrowych. W odpowiedzi, BCBS nałożył wymagania kapitałowe i limity na posiadane przez banki aktywa cyfrowe. W ramach tych zasad, popularne kryptowaluty, takie jak Bitcoin i Ethereum, mają przypisaną wagę ryzyka 100%, podczas gdy wiele innych tokenów należy do kategorii „Grupa 2”, podlegając wyjątkowo wysokiej wadze ryzyka 1250% – znacznie przekraczającej wymogi kapitałowe dla tradycyjnych aktywów, takich jak obligacje korporacyjne czy akcje.

Globalne Rozbieżności we Wdrażaniu

Ponadto, grupy branżowe podkreślają rosnące rozbieżności w sposobie przyjmowania tych standardów przez krajowych regulatorów. Zauważają, że polityki w 2025 roku znacznie różnią się od oryginalnych projektów z 2022 roku. Niektóre jurysdykcje zdecydowały się nie wdrażać najbardziej konserwatywnych aspektów standardów Bazylei, takich jak wyższe wagi ryzyka oparte na rozróżnieniach między księgami rozproszonymi z zezwoleniem i bez zezwolenia. Inne, przyjmujące bardziej proinnowacyjne podejście, jeszcze nie ogłosiły planów wdrożenia. Ta niespójna globalna realizacja, jak twierdzą stowarzyszenia, podważa deklarowany cel BCBS, jakim jest ustanowienie minimalnego globalnego standardu, który promuje równe szanse, łagodzi ryzyko transgraniczne i zapobiega fragmentacji finansowej.

Proponowane Zmiany i Kierunki Rozwoju

Aby naprawić te dostrzegane niedociągnięcia i wspierać bardziej zintegrowany i bezpieczny krajobraz aktywów cyfrowych, stowarzyszenia zaproponowały kilka kluczowych zmian. Należą do nich: eliminacja rozróżnienia między księgami rozproszonymi z zezwoleniem i bez zezwolenia przy określaniu kwalifikowalności do niższych wymagań kapitałowych, argumentowanie za koncentracją na egzekwowalności i ostateczności rozliczeń zamiast atrybutów technicznych dla klasyfikacji aktywów, oraz opowiadanie się za jasnym rozróżnieniem między regulowanymi i nieregulowanymi stablecoinami. Tymczasowe wstrzymanie wdrożenia, połączone z przeprojektowaniem i ponowną kalibracją Standardu Aktywów Kryptograficznych, jest postrzegane jako kluczowe dla dostosowania ram do szerszej misji BCBS.